需求增速放緩難改平穩增長大勢
5月經濟數據持續穩中向好
下半年繼續轉軌高質量發展，力爭消費投資雙升級
國家統計局14日公布最新的中國經濟運行數據顯示，社會消費品零售總額、全國固定資產投資等反映需求的指標增長速度均出現了不同程度放緩，但綜合生產指標、效益指標、結構指標、民生指標等走勢持續向好。專家表示，當前我國經濟總體平穩、穩中向好發展態勢持續。展望下半年，雖然外部不確定性、不平衡性、不穩定性有所增加，但中國經濟仍將堅持轉軌高質量發展的大方向，尤其要進一步加快推動消費升級，并帶動有效投資。
消費和投資增速有所放緩
最新的數據顯示，一些反映需求的指標增長速度均出現了不同程度放緩。5月份，社會消費品零售總額30359億元，同比增長8.5%，增速比上月回落0.9個百分點。1-5月份，全國固定資產投資(不含農戶)216043億元，同比增長6.1%，增速比1-4月份回落0.9個百分點。
消費增速較此前大幅回落，引發市場關注。國家統計局新聞發言人毛盛勇表示，去年3天端午節的假期是在5月份，今年假期是在6月份。經過測算，3天的假日消費就影響了社會消費品零售總額回落1個百分點以上，這是假日的錯月效應帶來的影響。此外，最近國務院公布，7月1日起對汽車還有部分日用品降低關稅，不少消費者減少當期消費。在這些因素共同作用下，5月份社會消費品零售總額增速有所回落，但這些因素都是短期性的。下一步，社會消費品零售總額有條件繼續保持平穩較快增長。
“5月份消費品市場增速出現短期波動，主要是受端午節假日移動和占比較大的汽車類商品稅收政策調整等因素疊加影響。”國家統計局貿易外經司高級統計師盧山表示，據測算，剔除這兩個不可比因素，5月份增速將高于4月份。
而對于固定資產投資的持續下滑，毛盛勇表示，主要是基礎設施投資增速放緩所致。今年前5月，基礎設施投資增長9.4%，回落3個百分點。多年來我國基礎設施持續保持高增長，增速都在20%左右，經過多年快速發展，我國基礎設施建設取得了長足進步，和過去相比，基礎設施大幅度增加的需求有所減弱。另外，現在“三大攻堅戰”中，要防范化解重大風險，包括對不合規、不合法項目要進行規范和清理，要求地方融資行為、舉債行為更加規范。因此，資金的空間收窄，以及有些項目因為不合規不合法停建、緩建帶來了一些影響。固定資產投資走勢如何，還需要進一步觀察。
招商證券宏觀分析師張一平表示，公用事業和鐵路運輸業投資負增長，是5月份基建投資加速回落的主要因素。
制造業投資連續兩月回升
專家表示，雖然反映需求的指標有所放緩，但從綜合生產指標、效益指標、結構指標、民生指標來看，當前我國經濟總體平穩、穩中向好發展的態勢仍在持續。
毛盛勇分別從工業生產穩定增長、需求結構優化、經濟效益提高、就業物價平穩、動能加快轉換等5個方面來說明當前中國經濟運行的特點。雖然消費和投資總體增速出現了放緩，但升級類消費保持比較快的增長勢頭。“從網上消費來看，服務消費增長速度更快一些，這是消費升級的一個表現”。與此同時，盡管整體投資增速有所回落，但是投資結構正在優化。
毛盛勇特別提出，1-5月份制造業投資增長5.2%，比1-4月份加快0.4個百分點，連續兩個月出現了回升的好勢頭。他說，投資實際上是引資需求或者中間需求，投資要增長關鍵還是要看最終消費的增長。今年以來，社會消費品零售總額總體延續比較快的增長。最終需求增勢良好，拉動了制造業投資的增長。但是目前這個增速還是比較低，下一步，要更好地理順體制機制，更好地優化市場環境，特別是要把黨中央、國務院支持中小企業發展、促進民營企業發展的各項政策措施落到實處，這樣才能更好地鞏固制造業投資企穩回升勢頭。
不過，“制造業投資反彈的可持續性有待觀察，如果能持續反彈，則可以一定程度上對沖基建投資增速的下滑，起到穩定固定資產投資增速的作用。”摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊表示。
張一平表示，目前供需分離的情況進一步加重，但需求端存在政策壓制的因素。例如，近期發電量持續上升，公用事業增加值保持較快增長，但行業投資降幅持續擴大，顯然受到了信用收縮和去杠桿的影響。同時，服務消費等部分需求并未體現在現有月度經濟指標中，值得注意的是，目前服務消費價格保持快速增長。
下半年有望維持平穩增長
展望下半年，多位專家表示，中國經濟仍將堅持轉軌高質量發展的大方向，尤其要進一步加快推動消費升級，并帶動有效投資。
毛盛勇表示，外部不確定性、不平衡性、不穩定性有所增加，但是世界經濟復蘇，包括世界貿易擴張的態勢延續是大概率事件，我國外貿仍然有條件保持較好的發展態勢。從產業角度看，今年前幾個月工業增長總體呈現穩中有升態勢，服務業也保持了平穩較快增長，因此中國經濟下半年有條件保持比較好的增長態勢。
毛盛勇表示，中國經濟發展到現在這個階段，消費規模擴大、消費結構升級、消費貢獻提升是必然趨勢。接下來要順應大勢，把消費引領好，加快推進供給側結構性改革，擴大優質供給，帶動有效投資增加，把內需盤活。
中國財政科學研究院宏觀經濟中心副主任王志剛此前在接受《經濟參考報》記者采訪時表示，鑒于基建投資仍處于中央防風險財政金融嚴監管下，房地產調控力度依然很大，2018年投資增長最大的亮點將落在制造業投資上。隨著中國進入經濟高質量發展的新時代，投資與消費將成為驅動高質量發展的雙動力，這一驅動模式與以往有很大不同，以前側重于量的增加，未來將更加側重于結構的改善和質量的提升。
中國宏觀經濟研究院常務副院長王昌林撰文稱，推進經濟高質量發展，是當前和今后一個時期謀劃經濟工作的根本指針。下半年，需要通過改革創新推動生產力水平整體提升，不斷夯實高質量發展的基礎。其中，在需求方面，進一步發揮投資對優化供給結構的關鍵作用，在鐵路、民航、油氣、電信等領域推出一批有吸引力的民間投資項目。積極發展消費新業態新模式，推動網絡、信息、健康、文化等快速發展，優化消費環境，培育形成新的消費熱點。記者 林遠
