3月20日，市場擔憂情緒蔓延，港股全天維持跌勢，行業板塊近乎全部下跌，市場信心十分低迷。恒生科技指數午后一度大跌4%，最終下跌2.75%，恒指、國指分別跌2.65%和2.21%，恒指險守19000點。南下資金逆勢凈流入71億港元，大市成交額為1294億港元。

盤面上，科技股、大金融股集體下跌拖累市場重挫，香港本地銀行股領跌，匯豐、渣打跌幅最大，小米、阿里巴巴、京東等權重科技股皆走低；消費股、教育股、生物醫藥股、航空股、燃氣股、石油股等齊挫，此前連續上漲的電信股亦全線回調。另一方面，避險情緒升溫，金價上漲逼近2000美元，黃金股逆勢走強，招金礦業大漲近11%表現最為搶眼。

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具體來看：

大型科技股全線回調，嗶哩嗶哩跌超5%，阿里、京東、小米跌超2%，網易跌、騰訊、美團等跌超1%，百度逆市小幅收漲。

教育股大跌居前，友聯租賃暴跌67%，東方甄選跌超14%，光正教育、大地教育跌超11%，新東方-S跌超5%。消息面上，新東方創始人俞敏洪承認此前東方甄選受到供應商誤導，把養殖蝦當成野生蝦來賣，犯錯之后就要改正，但不能故意犯錯，以后也不能再犯類似錯誤。

餐飲股集體大跌，龍皇集團跌超9%，海底撈跌超5%，百勝中國、奈雪的茶跌超4%，九毛九、譚仔國際跟跌。中泰證券李迅雷近日表示，雖然中央經濟工作會議提出要把恢復消費和擴大消費放在優先位置，但實際操作過程中可能面臨四個障礙：第一，收入分化和財富分化已經是全球普遍現象；第二，中國經濟過去主要靠投資拉動，從投資拉動模式向消費主導模式轉型難度較大；第三，當前中國居民的杠桿率水平偏高，償債壓力較大；第四，居民的社會保障程度偏低。

銀行股繼續承壓，晉商銀行、渣打集團跌超7%，匯豐控股跌超6%，哈爾濱銀行、大新銀行集團跌超5%。消息面上，為遏制可能蔓延全球金融市場的信心危機，瑞銀集團同意收購瑞士信貸，瑞信總額170億美元的高風險債券價值歸零。美聯儲等六大行宣布，通過常設美元流動性互換，以增強流動性的提供。香港金管局和香港證監會也表示表示將與瑞士當局保持密切聯系，本地銀行業對瑞士信貸的風險承擔不大。

電信股午后下挫，中國電信跌超4%，中國移動、中國聯通跌超3%。消息面上，摩根大通此前曾表示，目前離岸投資者對中國電訊板塊投資已經變得更加審慎，開始從中電信、中聯通，轉為投資表現相對落后的中移動，作為較具防守性的選擇；而中國投資者則較樂觀，將電訊商視為被低估的國有資產，憧憬具有重估的潛力。

中醫藥股走低，同仁堂科技跌超7%，白云山跌超5%，中國中藥跌超4%，神威藥業、現代中藥集團等跟跌。個股消息面上，日前，白云山發布2022年年報。期內實現營業收入707.88億元，同比增加2.57%；其中，毛利率下滑約0.4個百分點。歸屬于公司股東的凈利潤39.67億元，同比增加6.63%；扣非后凈利潤同比增長0.39%。基本每股收益2.44元，擬每10股派發現金紅利7.32元。

黃金及貴金屬股逆市大漲，龍資源暴漲超21%，招金礦業漲超10%，中國黃金國際、靈寶黃金漲超6%，山東黃金、紫金礦業等跟漲。中泰證券指出，按照歷史平均40個月左右的周期長度來看，目前全球經濟高位下行時間已過半，隨著美聯儲加息的放緩以及國內穩增長政策的持續落地，為全球經濟提供上行動力。貴金屬大周期上行趨勢已開啟，持續重視板塊內高成長及資源優勢突出標的的投資機會。

個股方面，友聯租賃暴跌67.95%報報5.18港元。消息面上，此前，友聯租賃發布公告，于2023年3月14日（交易時段后），出租人、承租人及Celestial Pivot Limited （Celestial Pivot）就首份融資租賃協議訂立終止協議，據此，出租人與承租人同意在當中所載條款及條件的規限下終止首份融資租賃協議。

今日，南下資金凈流入71億港元，其中港股通（滬）凈流入35.52億港元，港股通（深）凈流入35.48億港元。

展望后市，中金表示，雖然外部風險擾動可能持續存在，但當前估值水平和利好政策有望提供支撐。近期市場回調并非修復趨勢的徹底逆轉，相反因為意外事件導致的突然回撤通常可以提供更好的再布局機會。

主要是基于以下考慮：較低估值水平不僅將為市場抵御外部波動提供緩沖，也有望使海外中資股市場對增長修復和政策信號更為敏感，從而提供更大的彈性。值得一提的是，南向資金近期持續大幅流入也從側面支持了這一觀點。兩會后進一步的政策落地和增長修復前景的高頻指標將是市場短期走向的關鍵變量。

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